成本支撐疊加配額減少 制冷劑價(jià)格持續(xù)上漲
來源：投資快報(bào)2018-11-14
近期，國內(nèi)氟化工相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，目前]國內(nèi)97螢石粉企業(yè)出廠均價(jià)接近2850元/噸，較十一前價(jià)格上漲約7%，較9月初價(jià)格上漲10%以上，目前國內(nèi)無水氫氟酸均價(jià)超過12000元/噸，較上月同比上漲接近20%，同時(shí)目前制冷劑R22均價(jià)超過22000元/噸，較上月同比上漲超過7%，較今年年初價(jià)格上漲超過40%。北方螢石礦陸續(xù)停產(chǎn)、限采影響供給。十一節(jié)假日后，北方氣溫逐漸下降，內(nèi)蒙及河北的螢石選廠11月開始因氣溫過低無法生產(chǎn)將陸續(xù)停車，同時(shí)由于今年最終下游空調(diào)產(chǎn)量持續(xù)增長，因此目前行業(yè)庫存處于低位，前期內(nèi)蒙古部分廠家的停產(chǎn)更使國內(nèi)供應(yīng)緊張。長期來看，螢石被列為我國“戰(zhàn)略性資源”，儲(chǔ)采比遠(yuǎn)低于國際平均水平，為達(dá)到可持續(xù)發(fā)展，國家頻出政策，通過嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)限制螢石產(chǎn)能擴(kuò)張；同時(shí)，2017年以來環(huán)保措施持續(xù)升級(jí)，頻繁檢查降低企業(yè)開工率，不合格企業(yè)被迫關(guān)停，進(jìn)一步管控螢石產(chǎn)能。
硫磺價(jià)格強(qiáng)勢支持氫氟酸價(jià)格上漲。近期國內(nèi)硫磺價(jià)格持續(xù)上漲，目前部分國內(nèi)廠家報(bào)價(jià)接近1400元/噸，較9月初價(jià)格上漲超過18%，因此推動(dòng)硫酸價(jià)格近期持續(xù)上漲。由于每噸氫氟酸生產(chǎn)過程中硫酸耗用約為3噸，因此近期氫氟酸價(jià)格在螢石粉、硫酸的成本支撐下大幅上漲。長期來看，無水氫氟酸作為危險(xiǎn)化學(xué)品，因此在生產(chǎn)、貯藏、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)都處于政策規(guī)定的嚴(yán)格管控下，近年我國持續(xù)加強(qiáng)對(duì)氫氟酸行業(yè)準(zhǔn)入和生產(chǎn)管理的工作，未來無水氫氟酸產(chǎn)能仍然處于收縮的趨勢中。
生產(chǎn)配額縮減，R22價(jià)格持續(xù)上漲。近期二代制冷劑R22價(jià)格持續(xù)上漲，目前國內(nèi)市場散裝貨源十分緊張。據(jù)卓創(chuàng)資訊消息顯示，國內(nèi)制冷劑生產(chǎn)企業(yè)9-12月的配額已經(jīng)不足20%，同時(shí)11月開始國內(nèi)空調(diào)企業(yè)將開始新的冷年生產(chǎn)周期，年底前貨源緊張的局面將進(jìn)一步加劇。長期來看，我國作為《蒙特利爾議定書》第5條款締約方(即發(fā)展中國家)，從2013年起正式對(duì)R22實(shí)施配額管理，到2015年，我國HCFCs生產(chǎn)要在基線年(2009-2010年)平均水平基礎(chǔ)上削減10%；到2020年我國HCFCs淘汰量要達(dá)到35%，2025年淘汰67.5%，2030年將完全淘汰。2018年的國內(nèi)R22生產(chǎn)配額已經(jīng)從2013年的43.4萬噸下降至27.4萬噸，到2020年國內(nèi)生產(chǎn)配額將下降至20萬噸。目前我國HCFC-22產(chǎn)能約為60萬噸，考慮到房間空調(diào)R22使用配額為4.7萬噸，下游PTEF產(chǎn)能約為11萬噸，還有單體和TFE路線R125產(chǎn)能10.6萬噸，對(duì)R22整體需求在42.6萬噸左右。未來新增的R125產(chǎn)能和PTEF產(chǎn)能將進(jìn)一步拉動(dòng)R22作為原料的需求，造成R22供應(yīng)十分緊張。同時(shí)R22作為其他制冷劑的中間體，供應(yīng)緊張也制衡了其它制冷劑的供應(yīng)，造成制冷劑整體的供給緊張。
相關(guān)標(biāo)的。我們建議關(guān)注國內(nèi)氟化工龍頭企業(yè)巨化股份(600160)和螢石資源標(biāo)的金石資源(603505)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)產(chǎn)量下滑的風(fēng)險(xiǎn)；三代制冷劑產(chǎn)能大量投放的風(fēng)險(xiǎn)。
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